《SpaceX 估值 1.77 万亿美元，投资者为何觉得太悬》

导语

这篇文章讨论的不是 SpaceX 是否是一家重要公司，而是它以 1.77 万亿美元估值上市时，投资人该如何判断“宏大叙事”和真实财务之间的距离。作者把 Elon Musk 过去对 Twitter/X 的乐观预测、SpaceX 当前亏损、xAI 算力故事和投资人质疑放在一起，呈现这场 IPO 更像一场对 Musk 信仰的压力测试。

1. 从 Twitter 的落空预测说起

作者先回到 Musk 收购 Twitter 前的融资叙事：他曾向私人投资者预测，公司收入会到 2028 年增至 260 多亿美元，用户规模也会接近五倍增长。但现实是，Twitter 改名 X 后远远没有达到这些目标，广告收入上一年下跌 65%，最终还被并入 SpaceX。

这个开头的作用，是提醒读者：Musk 的愿景常常很大，但愿景和兑现之间存在记录可查的落差。 因此，当 SpaceX 准备以 1.77 万亿美元估值上市时，投资人不能只看叙事，还要看公司能否用财务和业务进展支撑估值。